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“三資”活“血”吉林化纖集團(tuán)升級(jí)轉(zhuǎn)型系列觀(guān)察之資本篇

時(shí)間 ：2016/8/2 來(lái)源：本站編輯 點(diǎn)擊：4657

      2016年，無(wú)疑是吉林化纖再展宏圖的開(kāi)端。
      在此后的五年中，吉林化纖將以“智能制造”和“綠色制造”引領(lǐng)創(chuàng)新發(fā)展，通過(guò)實(shí)施綠色紡絲、可降解級(jí)醋酸纖維素纖維、機(jī)器代人、竹漿纖一體化等一批創(chuàng)新項(xiàng)目，建成具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的化纖行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)。
       熟悉吉林化纖過(guò)去的人，可能不會(huì)懷疑吉林化纖的志向和這個(gè)目標(biāo)的現(xiàn)實(shí)性。但是，對(duì)項(xiàng)目建設(shè)的資金籌措，并沒(méi)有十足的把握，畢竟精神和志向不是現(xiàn)實(shí)的真金白銀。
可在吉林化纖看來(lái)，他們?cè)凇笆濉逼陂g面臨的最主要問(wèn)題是企業(yè)的發(fā)展曲線(xiàn)與市場(chǎng)需求曲線(xiàn)能不能較好地重合。換句話(huà)講，在發(fā)展上的巨額投入，能不能適應(yīng)市場(chǎng)和引領(lǐng)市場(chǎng)。而“錢(qián)”這個(gè)問(wèn)題對(duì)今天在資本市場(chǎng)已經(jīng)頗有“功力”的吉林化纖來(lái)說(shuō)，已不是最主要問(wèn)題。
       吉林化纖的這份自信來(lái)源并非沒(méi)出處。兩年前，吉林化纖靠一套全新的組合拳，走出了困境，這其中，資本運(yùn)作就是最重要的一招。
       幾年前，吉林化纖處于低谷時(shí)，也曾試圖用資本的力量驅(qū)動(dòng)企業(yè)爬坡過(guò)坎。但是一年的數(shù)十億元貸款讓企業(yè)在泥淖中越陷越深。每年利息兩三億元，超過(guò)企業(yè)年納稅總額，超過(guò)員工工資支出。高昂的財(cái)務(wù)成本讓吉林化纖不堪重負(fù)。
      從單一的資金渠道，轉(zhuǎn)向資本市場(chǎng)尋找資金，這對(duì)于新班子來(lái)說(shuō)多少有點(diǎn)被迫的味道。事實(shí)上，這個(gè)肩負(fù)重振化纖使命的新班子在那個(gè)時(shí)候也必須要強(qiáng)化資本這條線(xiàn)，因?yàn)檫@條線(xiàn)系著的不僅是企業(yè)的現(xiàn)在，還系著企業(yè)的將來(lái)。
      作為吉林化纖的掌門(mén)人，宋德武很愿意用“三資”視角看企業(yè)。在他的眼中,最理想的企業(yè)是“資產(chǎn)最大限度利用、資金最快速度周轉(zhuǎn)、資本最大力度整合”的企業(yè)。他希望吉林化纖也能成為這樣的企業(yè)。所以，在他的主導(dǎo)下，吉林化纖在“市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)最激烈、生存處境最艱難”時(shí)期，對(duì)企業(yè)各業(yè)務(wù)板塊重新洗牌、優(yōu)化的同時(shí)，也在“三資”上充分展現(xiàn)了其資本智慧。
      市場(chǎng)順風(fēng)順?biāo)畷r(shí)，吉林化纖全國(guó)布局，擴(kuò)張迅速。但船大也意味著在市場(chǎng)風(fēng)大浪急的時(shí)候不容易調(diào)頭轉(zhuǎn)向。企業(yè)減負(fù)、強(qiáng)大動(dòng)能，調(diào)整產(chǎn)權(quán)關(guān)系幾乎是吉林化纖能選擇的最好一手棋。結(jié)果如其所料，這手棋直接促成了吉林化纖旗下的河北吉藁、湖南拓普公司的產(chǎn)權(quán)剝離及金馬公司、贏(yíng)科公司、建安公司等企業(yè)的改制，也使企業(yè)扭虧脫困的腳步輕快了許多。
      在扭虧脫困上，吉林化纖最具標(biāo)志意義的資本運(yùn)作是A股增發(fā)。宋德武接過(guò)吉林化纖帥印的時(shí)候，實(shí)際上也接過(guò)了這項(xiàng)“‘一把手’工程”。在他看來(lái)，要以最低的成本拿到資金，只有在資本市場(chǎng)直接融資。所以，他要親自運(yùn)作這件常常需要“一把手”當(dāng)場(chǎng)拍板的大事，以加快推進(jìn)A股增發(fā)。
      此輪增發(fā)工作從2013年12月正式啟動(dòng)。宋德武親自帶隊(duì)，與中國(guó)證監(jiān)會(huì)、深交所反復(fù)溝通協(xié)調(diào)。經(jīng)過(guò)近一年時(shí)間的積極運(yùn)作，2014年11月18日，吉林化纖股份有限公司非公開(kāi)發(fā)行股票工作取得重大突破——中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)吉林化纖非公開(kāi)發(fā)行33834.5865萬(wàn)股新股。企業(yè)成功募集資金9億元。
有媒體稱(chēng)，這次增發(fā)是吉林化纖新常態(tài)下的一次急救式的輸血，是企業(yè)由扭虧脫困階段步入升級(jí)轉(zhuǎn)型階段的大轉(zhuǎn)折。但從資本角度看，這是吉林化纖在資本市場(chǎng)更從容、更自信地讓資產(chǎn)效用最大化行為的表征。
      A股增發(fā)后，吉林化纖資產(chǎn)負(fù)債率下降了20%，每年降低財(cái)務(wù)費(fèi)用3000萬(wàn)元，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)了A股公司盈利。利用募集到的充足資金，吉林化纖在短短10個(gè)月內(nèi)建成了5000噸竹長(zhǎng)絲連續(xù)紡項(xiàng)目，將擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的竹纖維的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，迅速轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，大大加快了企業(yè)全面扭虧的進(jìn)程。
      今年1月8日，吉林化纖股份有限公司非公開(kāi)發(fā)行股票再次獲得證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。此次增發(fā)募集到的資金將注入1萬(wàn)噸人造絲細(xì)旦化改造項(xiàng)目，擴(kuò)大產(chǎn)品差別化優(yōu)勢(shì)?，F(xiàn)在，吉林化纖為在“十三五”做大做強(qiáng)腈綸而在資本市場(chǎng)上的又一大動(dòng)作——吉林奇峰化纖股份有限公司H股增發(fā)融資也已啟動(dòng)。
      在吉林化纖的企業(yè)思想體系中，以“三”構(gòu)成的理念十分常見(jiàn)。比如，加快“三化”、運(yùn)作“三資”、提升“三效”。再比如，“三種力量”等等。對(duì)于資本，他們同樣有一個(gè)說(shuō)法，這便是“三股”促“三化”。這個(gè)意思很明了，充分利用吉林化纖的A股、奇峰化纖的H股和碳谷公司的“新三板”融資平臺(tái)，推進(jìn)資產(chǎn)證券化、證券市場(chǎng)化、市場(chǎng)多元化，通過(guò)增發(fā)實(shí)現(xiàn)新增項(xiàng)目資產(chǎn)市場(chǎng)化、H股全流通，并通過(guò)合資合作、股權(quán)調(diào)整、存量盤(pán)活、政策爭(zhēng)取等多渠道解決融資問(wèn)題。
      “三股”中的“新三板”，是指吉林化纖旗下的吉林碳谷碳纖維股份有限公司將登陸“新三板”。碳纖維是吉林化纖“同心多元”戰(zhàn)略布局中的一個(gè)重要領(lǐng)域，吉林碳谷公司擁有國(guó)內(nèi)最大的碳纖維原絲生產(chǎn)能力。但2011年投產(chǎn)以來(lái)，因?yàn)槭袌?chǎng)需求不足，5000噸原絲產(chǎn)能不能充分釋放。
      按現(xiàn)在發(fā)展思路，吉林化纖沒(méi)有理由不把這個(gè)項(xiàng)目培育成新的效益增長(zhǎng)點(diǎn)。為此，他們?yōu)樘祭w維業(yè)務(wù)量身定制了“四路推進(jìn)”策略：一是逐步提高產(chǎn)銷(xiāo)量。二是產(chǎn)業(yè)鏈一體化，與重慶長(zhǎng)安汽車(chē)等下游企業(yè)一起擴(kuò)大應(yīng)用。三是在產(chǎn)業(yè)鏈上的延伸，合作或獨(dú)自研發(fā)生產(chǎn)預(yù)氧絲等制品。四是技術(shù)提升，與高校和下游企業(yè)聯(lián)合爭(zhēng)取國(guó)家科技部項(xiàng)目來(lái)促進(jìn)技術(shù)提升。
      四路并行，同時(shí)發(fā)力，碳纖維原絲銷(xiāo)量快速增長(zhǎng)。吉林化纖通過(guò)增錠技術(shù)改造，將原絲產(chǎn)能提高至8000噸，為上市創(chuàng)造了有利條件。去年，吉林化纖對(duì)碳谷公司進(jìn)行了資產(chǎn)重組，組建了吉林碳谷碳纖維股份有限公司?，F(xiàn)在，碳谷公司在“新三板”已正式上市。沒(méi)人能預(yù)知，借助這個(gè)融資平臺(tái)，吉林化纖在新材料市場(chǎng)上會(huì)走多遠(yuǎn)。
吉林化纖在資本上的一招一式，似在表露一種觀(guān)點(diǎn)：國(guó)有企業(yè)應(yīng)該也必須對(duì)國(guó)有資產(chǎn)進(jìn)行市場(chǎng)化價(jià)值管理和運(yùn)作，提高國(guó)有資本的流動(dòng)性和運(yùn)營(yíng)效率，為升級(jí)轉(zhuǎn)型提供有力支撐。
已經(jīng)習(xí)慣于用“三”來(lái)概括事物本質(zhì)的宋德武在談及資本及資金時(shí)說(shuō)，資金是企業(yè)的“血液”。吉林化纖要想在快車(chē)道跑起來(lái)，一要加大輸血，做好資本運(yùn)作；二要加快造血，生產(chǎn)有利潤(rùn)的產(chǎn)品；三要加速換血，加快資金的周轉(zhuǎn)和小貸的調(diào)整。
      然而，這一次他打破了三維看事的常規(guī)，特別增加了一個(gè)維度——嚴(yán)控失血。可能是因?yàn)檫@個(gè)維度上內(nèi)涵太多的緣故，他沒(méi)做進(jìn)一步的解釋。
 
      但已有許多人把它解讀為，步入大發(fā)展階段的吉林化纖，更要小心翼翼地防范發(fā)展中可能出現(xiàn)的各種風(fēng)險(xiǎn)。
 
文章刊登在4月1日江城日?qǐng)?bào)頭版頭條

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